【48812】新股研报 恒达科技(01725)：内地电子制作服务(EMS)供货商

  恒达科技(01725)为内地电子制作服务(EMS)供货商，主要就拼装及出产印刷电路板(PCBA)及全安装电子科技类产品供给归纳制作服务，按2017年的收入计，大约90%收入来自我国。

  本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证劵分析员陈伯豪，文中观念不代表智通财经观念。

  恒达科技(01725)为内地电子制作服务(EMS)供货商，主要就拼装及出产印刷电路板(PCBA)及全安装电子科技类产品供给归纳制作服务，包括供给规划晋级及核证、供给技能定见及工程解决方案、原材料选择及收购、质量操控、物流及交给及售后服务予客户。

  -每股招股价为1.7元至2元，集资最多1.5亿元，上市开支约2,980万人民币

  -以上限价2元核算，市值约6亿元(以2017年盈余约2,208万元人民币核算，市盈率约22倍)

  -15至17年收入分别为人民币1.82亿元、2.67亿元、3.7亿元，18年首四个月收入为1.81亿人民币

  -15至17年纯利分别为人民币1,399万元、2,208万元、2,851万元，18年首四个月纯利为1,366万人民币

  -公司旗下产品有PCBA及内嵌主要由克己的PCBA的全安装电子科技类产品。全安装电子科技类产品在客户各自品牌名下或其终究客户品牌名下出售，最重要的包括移动电话、投影机、mPOS及太阳能逆变器，而移动电话及平板核算机的出产外判予独立第三方公司

  -集资所得其间66.9%用于扩大产能及提高出产功率；18%将用于租借新处所及建立一个额定的智能库房；4.7%用于透过额定招聘娴熟研讨技能人员；3.5%用于晋级集团的企业资源规划系统及资讯科技才能；以及6.9%用作一般营运金

  -17年5月︰初次揭露发售前批股予卓培，发行价为0.44港元，较招股中心价1.85元折让76.22%，完成后持股15%

  -以2017年盈余约2,208万元人民币核算，市盈率约22倍，估值不招引

  -初次揭露发售前批股予卓培，发行价为0.44港元，较招股中心价1.85元折让76.22%，折让起伏非常大。